2020特别暑假外国孩子们这样过

进入6月以来,北半球许多国家的中小学先后开始放暑假了。如何过好新冠疫情下这个特殊夏日长假,是各国家长、孩子和全社会面临的新挑战。各国政府、教育机构和普通家庭“八仙过海、各显神通”,给我们提供了不少精彩的创意和启发。

STEAM在线培训火爆

此后,我们看到欢聚敲定盈利发布时间为11月16日,百度也决定在同一日公布盈利。我猜,百度也许想在盈利报告的同时公布收购直播的决定。如果做空报告先行,其他人也许会说,百度买欢聚直播,说明他们否认了浑水的报告。当时我们也猜测,在百度公布盈利的时候,他们是会说,已经完成了收购,还是说只是达成收购协议,但还没有交易完成。结果,百度公布的是达成协议,但交易还没有完成。

注:2020年5月18日,浑水曾发布对跟谁学的做空报告,声称跟谁学存在大量欺诈行为,至少70%的学员为机器人,怀疑至少有80%营收为造假产生。跟谁学方面当时回应,“我们尊重浑水公司的研究方法,但经过详细的阅读分析,以及反复的数据校验,我们遗憾地发现,浑水对于跟谁学的运营细节缺乏必要的认知。”

其一,质疑欢聚的虚拟礼物50%来自于公司自己的服务器,另外40%来自外部机器人或者主播自己“内循环”。

十年前,我们去调查中国公司,可能就是数一数卡车的数量,但是近些年,我们发现了所谓的“科技造假”,甚至会出现相关产业,比如刷单工厂。有些人觉得,刷单只是稍微粉饰一下数据。但当我们去调查欢聚时代或跟谁学的时候,会发现这种机器人已经几乎占到用户基数的绝大部分。

但因为有跟谁学的案例在先,尽管我们认为跟谁学用户数造假,但市场似乎并不买账。另外,疫情中,大量的经济刺激措施涌入,也让市场大涨成为做空掣肘。所以,我们并没有立刻发布欢聚报告,而是想等到我们更理解市场反应的时候,再发布。

注:2016年年底,浑水转战港股,发布做空东北上市公司辉山乳业报告,称后者为骗子,一文不值。虽然做空当天,辉山乳业股价仅小幅下跌2.1%,此后股价一度回归平稳,但次年辉山乳业大股东挪用资金、陷入债务危机、股权质押被机构强行平仓的消息四起。2017年,辉山曾在一天内跳水式暴跌85%,后在2019年黯然退市。

墨西哥是拉美新冠疫情较为严重的国家,不过已有好转迹象,当前坎昆等加勒比海度假胜地已部分重启,但是绝大多数人还是更愿意隔离在家等待疫情进一步好转。为了保证墨西哥的中小学生在家中过上快乐的隔离假期,墨教育部在6月推出了一个名叫“欢乐一夏”的寓教于乐的虚拟暑期班。

这个时候,我们觉得时机成熟了。做空报告出来之后,百度就有两个选择。如果他们还没有进行尽职调查,他们应尽快进行。如果他们已经做完了尽职调查,应该很容易就能发现我们注意到的欢聚的问题。

此外,根据《最高人民法院关于审理伪造货币等案件具体应用法律若干问题的解释》第五条规定,明知是假币而持有、使用,总面额在四千元以上不满五万元的,属于“数额较大”;总面额在五万元以上不满二十万元的,属于“数额巨大”;总面额在二十万元以上的,属于“数额特别巨大”。王某持有假币的行为,具有一定社会危害性,且假币总面额1万元,达到了持有假币数额较大的标准,法院综合他的认罪态度和案件事实,依法作出上述判决。

卡森·布洛克:首先,经营得久,不代表没有可疑之处。比如,我们之前做空的嘉汉林业(Sino-Forrest)在2011年,那个时候它已经上市16年了。当一家公司上市得久了之后,人们似乎开始停止质疑它,而把一些事情视作理所当然,但并不该这样。

股价反弹并不令人惊讶。我把做空进程比作打网球。我们公布做空报告后,股价下跌;公司回应了之后,股价一般都会有所反弹,然后我们近网,得分。通常,我们会得分,虽然并不是每一次。所以,我们会继续。答案就是,是的,但是我还不确定具体的时间。

《棱镜》:浑水年初还曾经发布了一个匿名的瑞幸咖啡调查报告,现在瑞幸退市了,但还在运营。你对这样的结果有什么评价?

我承认,这的确是让人挠头的一个做空目标。

承办检察官表示,持有、使用假币罪,是指违反货币管理法规,明知是伪造的货币而持有或者使用,数额较大的行为。根据刑法第172条的规定,持有、使用假币罪的量刑标准为:明知是伪造的货币而持有、使用,数额较大的,处三年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处一万元以上十万元以下罚金;数额巨大的,处三年以上十年以下有期徒刑,并处二万元以上二十万元以下罚金;数额特别巨大的,处十年以上有期徒刑,并处五万元以上五十万元以下罚金或者没收财产。

注:报告中,浑水质疑欢聚时代的生态造假,是一个由机器人构成的虚拟王国。主要反映在三大方面。

卡森·布洛克:不是。我们没有做空百度。

广西壮族自治区人力资源和社会保障厅副厅长潘志金称,在当前全国上下一心抗击疫情,扎实做好“六稳”工作,全面落实“六保”任务的重要时期,广西举办农民工技能大赛,既是要通过大赛充分展现广西农民工风采,增强广大农民工的荣誉感和自豪感,更是要通过大赛提高广大农民工技能水平,增强岗位适应能力和创业就业能力,促进全区稳就业保就业。

我想强调的是,我们调查的过程,没有入侵其他公司的电脑或是网络,没有触犯法律。报告里采用的数据都是获得访问权限的。我们会花时间建立数据集,寻找这些数据当中的关联和模式。

要说近期的导火索的话,就是一年前,我跟一个中国的朋友聊天,他说,你也许应该看下欢聚。我说为什么。他说,他有个朋友在欢聚做主播,还是算成功的那种,但是赚不了什么钱。所以我们从主播的收入开始着手,然后发现他们并没有外界想象得那么赚钱,有个巨大的差距。我们花了一年时间搜集数据,然后研究数据,找寻关联点。大概花了一年多的时间,我们得出结论,认为欢聚造假。

跟谁学是让人挠头的一个做空目标

这会是个有趣的测试,到底中国顶级的公司会做什么样的选择。

其二,过去几年,浑水逐渐具备能够调查网上行为的能力,特别是在鉴别网上机器人方面。

“欢乐一夏”虚拟暑期班丰富多彩,融知识和娱乐为一体,既有一些墨西哥本地电视台制作的原创节目,又有一些教育机构提供的节目。凭借全球西班牙语国家数目较多的优势,该虚拟暑期班还挑选了一些其他西语国家较为成熟的教育节目播放。

西班牙的中小学从6月下旬开始放假。不少家庭收到了学校的信,鼓励父母带着孩子在假期里好好放松一下,如果一定要安排暑期功课,“每天不能超过一小时”。当前西班牙的疫情有所好转,每日新增确诊大约数百人。一些人对疫情的警惕性有所放松,在家里宅不住的已经制定了假期举家外出度假的计划。

除了欢聚时代的国内业务之外,浑水还质疑海外业务水分大。浑水举例称,海外站最受欢迎的网红RCT_Khan大多数时间都在直播办公桌前翻看文件,并没有任何娱乐表现,但是还是会接收到源源不断地打赏“金豆”。

今天跟谁学的股价波动,主要是技术面的原因。在疫情期间,因为大量的经济刺激,所以常常会发生期权持有者被迫对冲自己的风险头寸(Gamma Squeeze)。今天又是期权到期日,期权合同交易量惊人。跟谁学的股价波动跟期权交易相关。

《棱镜》:所以,你们是从主播的收入入手的。我也看到在做空报告里列举了一些主播收入的案例。比如提到,调查人员从一个丹东公会的经理处了解到,摩登兄弟在一个受欢迎的购物区举办的音乐会,“粉丝”却要付费到场;也提到有一个网红崔阿扎的收入其实是固定收入,并没有外界传言的高额分红。但是,有人会说,你的确找到了一些虚假案例,但样本数是不是太少了?也许其他顶级主播的收入是真实的呢?

《棱镜》:我猜想,你可能有一个做空候选列表。什么样的公司会被列在里面?近期还有什么计划吗?

父母把“海滩”搬到家里

为了让更多读者理解某家公司的问题,我们列出了案例分析,但案例分析并不代表我们所有的证据链。

卡森·布洛克:我们后续会进一步回应。我们也注意到,欢聚对我们的第一份报告已经有所回应。

注:浑水在做空报告中提及,“如今,我们想对百度说,当你用接近7%市值相等的现金收购一个完全虚假的业务时,你的尽职调查哪里去了?尽调怎么可能没有发现如此大规模的欺诈行为?如果百度认为自己尊重市场道德与法律,那就让我们看看。”

相当一部分行事谨慎又热爱生活的西班牙人为了让孩子过好这个暑假,又确保他们远离疫情,开始想办法在家里为孩子营造海边度假的气氛。

欢聚时代为何成为浑水的狙击对象?做空报告发布时间恰逢百度刚刚宣布和欢聚集团签署约束性协议,是故意为之吗?百度会是下一个做空目标吗?对于欢聚的回应,浑水有何打算?对于今年早些时候发布跟谁学做空报告后股价走高,有何评价?美东时间11月20日晚间,《棱镜》独家连线浑水创始人卡森·布洛克(Carson Block)。

电视暑期班惠及更多孩子

每天从早上9时30分到晚上6时,“欢乐一夏”会分时段播放针对不同年级孩子的内容。比如,早9时30分至10时是所有年级共同的“读书时间”或“科学时间”,10时至11时播放的是给学前班孩子看的内容,11时至12时是一二年级孩子的内容,每天傍晚最后一个小时的内容则是适合全家一起看的“家庭活动”。

在养老护理员项目比赛现场,43岁的参赛选手李艺正在为一位有肢体障碍的老人提供康复服务。“陪护老人这类工作需要耐心、细心、爱心以及良好的沟通能力,我认为我身上是具备这些特质的。”她说。

《棱镜》:之前我们提到过你的研究方法,实地考察是浑水做空报告的重要组成。但是,研究虚拟经济和往常的实地考察不同。比如,你可以记录一个咖啡厅实际的客流量,但是很难追踪一个虚拟经济中的实际客流。对你来说,调查虚拟经济活动是更难,还是更容易了?跟以往相比,有什么明显不同吗?

但是,跟谁学的确是我们做空目标中比较特殊的一个案例。一般来说,我们做空报告公布之后,会有另一边的人站出来说,我们的判断不对,等等。但是跟谁学,除了公司高层的回应之外,我们没有看到长期持有人吹响号角跟我们说,你们错了之类。

本报驻联合国记者 贾泽驰

目前美国地方政府、学校和商业教育机构举办的各种STEAM在线培训很多,家长们都有点挑花眼的感觉。政府办的基本都有政府或企业赞助,近乎全免费,但名额有限。学校和商业机构办的培训班,其收费情况不尽相同,总体上价格比较公道。还有一些商业机构的在线STEAM培训是免费的,但是邮寄给你的DIY(自己动手做)材料需收费,或者给家长提供的需要网购准备的材料清单,其实是与特定商家合作的。

项目建成营运后,将有效优化广东省职教城及沿线地区交通条件,实现广大师生在省职教城与省会广州之间的便捷往返,有力支撑区域协调发展,提升广州和清远一体化发展水平。

图为南宁主赛场家政服务员项目比赛现场。黄艳梅 摄

卡森·布洛克:的确不同。你需要专家,需要采用适合的软件,另外还需要运气。

外界曾以为,惠普在PC和打印机核心业务遭到挑战时,找到了投资未来大数据领域的法门。但2012年,随着Autonomy财务造假逐渐披露,惠普资产减计高达88亿美元。

本届大赛决赛按照比赛工种分设南宁主赛场(家庭服务)和桂林(餐饮服务)、防城港(港口码头操作)、贵港(房屋建筑施工)三个分赛场,广西各地复赛胜出的450名选手将向最高荣誉发起冲击。

卡森·布洛克:我们致力于寻找那些有重大隐藏问题的公司。其实,在2015年之后,中国公司并不是我们主要的调查对象,恐怕只占20-25%。我们主要在找北美、加拿大、欧洲的问题公司。他们也并不是触犯法律,但是可能会玩弄财务数据。比如,我们做空了英国诉讼融资公司Burford,就属于这个类型。

图为南宁主赛场家政服务员项目比赛现场。黄艳梅 摄

(本报纽约7月5日专电)

据赛事主办方介绍,本届决赛根据广西产业发展重点需求和区域发展特色,结合农民工从业结构和特点设置竞赛项目,设有家政服务员、养老护理员、育婴员、砌筑工、装配钳工、中式烹调师、花艺、叉车、起重装卸机械操作工等12个项目(工种),展现出新时代农民工“能文能武”“入得厨房出得厅堂”的职业特色。

一般来说,到11月底,基本上所谓的候选列表就空了。我们通常会在来年1月份重新开始讨论新想法。

说实话,跟谁学和欢聚在数据管理上都相对松散。如果他们在编程上做得周全的话,也许我们就没法做调查。这里面有运气的成分。另外,跟传统的财务分析也有相同之处,我们通过财务发现造假,也是因为你一旦撒了一个谎,就需要一百个谎去掩盖,总会发现漏洞。

卡森·布洛克:是的。我也注意到,读者对我们数据分析方法论的关心,提出了很多问题。我们整理了常见问题发布在网站上。后续的反馈问题还在发给我们,我们也会进一步更新这个常见问题表。

广西是中国农村劳动力转移就业输出大省(区),农民工总量达1287万人。此前五届大赛,广西累计有9.38万名农民工参赛,带动岗位练兵近60万人次,颁发职业资格证书或技能水平证书共6万多本,153名选手被授予“广西技术能手”称号,25名选手被授予“广西五一劳动奖章”。(完)

STEAM在线培训的内容很丰富,有编程和生活应用、艺术中的化学知识、宇宙知识、环境保护、园艺、工业设计、工程学等。形式上,一般是孩子在家观看相关教学视频,领会知识要点,一边看还可以一边动手,做一些实验和手工。有专门的老师通过视频会议的形式对孩子进行指导,孩子们还可以通过视频聊天交流体会。在线培训结束后,孩子们通常会得到主办方提供的证书。

我们花了一年的时间搜集欢聚造假证据

与发达国家大多依托互联网举办互动性强的在线暑期班不同,“欢乐一夏”虚拟暑期班是出于墨西哥特殊的国情,通过免费的地面电视信号实现的。墨西哥网络和电脑普及率不高,大约53%的家庭有互联网连接,45%的家庭有电脑,但95%的家庭有电视机。因此通过电视播放教育节目,事实上照顾到了更多的孩子。“欢乐一夏”虚拟暑期班通过墨西哥多个公共电视台播放,家里没有付费有线电视的孩子也不用担心看不到。有条件上网的家庭,还可以通过网络收看,并且在电视直播结束后回看已播出的节目。

百度收购消息让我们调整了发布时间

其二,质疑由于虚拟礼物造假,头部主播收入不如外界想象得高。做空报告中称,调查者曾经造访欢聚丹东办公室。该办公室负责人举例称,网红崔阿扎未来两年实际收入为月工资15-20万人民币,这和外界预估的1500万元的礼物分成相差数倍。

《棱镜》:在对中国公司的实地调查中,你们依靠内部团队吗?还是第三方?

注:浑水创始人布洛克接受外媒采访时,曾将百度对欢聚的收购,类比惠普曾经对软件公司Autonomy的收购。2011年,惠普以大约110亿美元(约合720亿元人民币)买下英国软件公司Autonomy。

2015年之后中国公司并不是我们主要的调查对象了

《棱镜》:说说你今年的另外一个做空标的,在线教育公司跟谁学。周五跟谁学公布了第三季度财报后,一度暴跌。在公布财报前,你还持有这家公司的空仓吗?对今天的股价表现有什么评价?

《棱镜》:欢聚做空报告发布当天,股价暴跌,但是第二天就反弹了。对于股价的反弹有什么评价吗?后续会有第二波的报告吗?

本周五,跟谁学发布2020年第三季度财报,显示收入同比增长252.9%,但净亏损为9.325亿元。股价开盘一度暴跌24%,收盘前跌幅收窄至7.97%。但自今年5月18日浑水公布做空报告以来,跟谁学股价涨了一倍。

真正难的部分,是我之前提到的,如何让读者理解这些技术型的欺诈。

《棱镜》:你们发布欢聚做空报告的时间,恰逢百度宣布36亿美元收购欢聚国内直播业务。这是巧合吗?还是一种做空策略?

瑞幸退市并不代表它就要关门了

《棱镜》:百度不是你们的做空目标?

卡森·布洛克:首先,一个公司的股价跌到零,并不代表这家公司就不做了,就要关门,然后把员工都裁掉。但是,瑞幸的惊人之处在于,我不知道这家公司是否还能产生足够的现金流,来维持运营。因为之前的虚假销售数据,我们从未了解这家公司的真实财务。我不知道它背后的资金来源还看到了这家公司的什么其他价值。

卡森·布洛克:是的。我们还在做空这家公司。

做空报告发布后,欢聚时代股价当日下跌23.37%,当日市值蒸发18亿美元(约合118亿元人民币)。次日,欢聚时代回应称,浑水的报告充满了对直播行业和直播生态的无知,报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全,包含了大量的错误。欢聚回应公布后,股价随即大幅反弹。

没有做空百度,但会继续发布欢聚的报告

首先,置办一个充气游泳池。西班牙市场上的充气游泳池价格在几十欧元至数百欧元之间,中位数一般是200欧元。只要家里的院子或者阳台放得下充气泳池,花不了多少钱就可以天天享受泡在泳池里的感觉,还不用害怕因为去了人群聚集的地方而感染病毒,这样的好事谁不愿意做呢?据西班牙媒体报道,4月底以来,西班牙兴起了“充气泳池热”,市场上的充气泳池销量“一飞冲天”,比去年同期上涨了350%。一些知名品牌的充气泳池早在一个多月前就断货了,再补货要到明年。即便在西班牙一些海滨城市,充气泳池的销量仍然很好,媒体猜测可能是因为民众担心疫情一旦反复,政府可能会关闭海滩。充气泳池销量的火爆也带来了充气泵、净水器、泳池消毒剂等周边产品的热卖。

其三,质疑管理主播的公会也参与造假。根据对比欢聚时代的财报和五大公会的企业征信报告,浑水质疑,2018年这些公会的收入不到欢聚时代公布的15%。

来自广西贵港市平南县的赵火英以“初赛一等奖、复赛一等奖”的成绩进入育婴师项目决赛。她称农民工技能大赛为其提升技能、实现高质量就业提供了很好的平台,目前该县一家职业技能学校已向她抛来“橄榄枝”。

其次,搭好了游泳池,接下来就是支个烧烤架。烧烤原本是西班牙人去海边度假的标配。既然海边已经搬到了院子里,烧烤架也得配好。目前西班牙市场上烧烤架的销量较去年同期上涨了29%。烧烤架的销量没有充气泳池那么高,主要原因在于很多家庭原本就有烧烤架。在一个阳光明媚的下午,大人孩子一起泡进院子里的充气泳池,再烤几根香肠,烤几块牛排——去海边度假的精髓就都有了。

《棱镜》:你的意思是会发布更多关于欢聚的报告?

不过,在目的地选择上,大约91%的人放弃了国外游,因为在全球疫情下,国际航班和一些国家的边境管控变数太大。选择国内游的,大多数人也避开了人口集中的大城市,而是选择带着孩子去海边度假或者郊外野营。近来,西班牙海边别墅的短租行情十分火爆,各种露营装备的销量平均上涨了75%至235%。一家欧洲价格比较网站的西班牙负责人阿德里安·阿莫林表示:“新冠疫情改变了我们多数人的生活习惯,西班牙人知道,今年夏天与往年不一样,所以他们都在寻找既能享受假期又能避免人群聚集的方法。”

STEAM教育是目前美国政府倡导的一种将多个主要学科整合起来的新教学方式,与字面意思“蒸汽”其实毫无关系。STEAM是以 “科学(Science)”“技术(Technology)”“工程(Engineering)”“艺术(Arts)”和“数学(Math)”这五个学科的英文首字母组成的首字母缩略词。一些偏重理工科的教学项目则去掉STEAM里面的“艺术”,称为STEM。

美国最近的疫情可谓 “一波未平,一波又起”。6月下旬至7月初,美国确诊人数连创新高,已超过4月时的高峰水平。在这样严峻的形势下,毫无疑问,以往假期里举家外出露营和旅游等计划都不是今年的主流。宅在家里参加在线培训班,是绝大多数家庭为孩子作出的明智选择,其中 “STEAM”培训又是热门选项。

卡森·布洛克:是,也不是。因为我们已经决定了要在11月发布这份做空报告。但是我们原本打算在欢聚财报之前公布。然后10月底,有中国媒体说,欢聚直播可能会被百度收购,这让我们暂停了原来的计划。

《棱镜》:为什么选择做空欢聚?欢聚从事直播行业很多年,从什么时候开始调查这家公司?

卡森·布洛克:首先,我们采取的主要分析方式是追踪了欢聚直播里1.15亿笔交易数据,然后,分析中间哪些有机器军团的痕迹。但是我们也意识到,数据分析的研究方法,对普通读者来说,不太好理解。比如,以前实地调查时,我们可以说,今天应该有100辆车进出,但结果我们只看到3辆车。但是,对于网络生意来说,就不适用。

卡森·布洛克:几年前,我们就关闭了在中国的内部调研团队。现在全部转为依靠专业的调查人员。但我们跟他们合作的时候很谨慎,不会展露全景图。比如说,之前辉山的案例,我们可能让一些人去黑龙江的奶牛场,但并不让他们知道我们是在做什么。总之,第三方接受到的信息很少。同样的模式,我们也应用在南美、印度或是非洲。

以下为部分访谈实录(有删减),仅代表做空机构浑水创始人卡森·布洛克的单方面观点。